Ekomik.ru

Анализ денежной политики властей Российской Федерации в 2008-2009 годах; причины роста цен в 2009 году. А также прогнозы на 2010 год: в случае затяжного кризиса и истощения резервных фондов можно ожидать многократное ускорение роста цен в 2010 году. Кроме того, даже после выхода из кризиса некоторые инвестиционные товары, наоборот, могут дорожать быстрее.

Андрей Василевский, Деньга

Темп роста цен зависит прежде всего от денежной политики властей, от того много или мало рублей выпускается в оборот. Но влияние это осуществляется с достаточной длительной задержкой. С момента выпуска новых рублей в оборот, до того как они начинают влиять на цены обычно проходит несколько месяцев. Кроме того на индекс роста цен влияет общая экономическая ситуация, от которой зависит кредитная активность банков, и колебания курса рубля.

Если не произойдет очень резких изменений экономической ситуации, то в первой половине 2010 года темпы роста цен, как и ожидают власти, будут ниже, чем в 2009 году.

Сила рубля зависит от размера денежной накачки. То, что произойдет с рублем, зависит, в первую очередь, от политики властей. При обычном, «нормальном» развитии кризиса происходит не рост цен - инфляция, а, наоборот, дефляция - снижение цен из-за уменьшения спроса на товары и услуги.

Некоторые признаки такого развития событий можно было уловить и в конце 2008 года. При инфляции в 13,3 % за весь 2008 год в ноябре и декабре она составила лишь по 0,8%. И это нельзя отнести к фактору сезонности. Ведь обычно перед Новым Годом наблюдается ценовой всплеск! Так в 2007 г. при более скромном индексе роста цен за весь год именно в последние месяцы темп рост был выше, чем в 2008. Однако, в I квартале 2009 года темпы роста цен существенно превысили прошлогодние.

За первый квартал индекс потребительских цен вырос на 5,4 процента. Причиной этого роста были денежная накачка осенью и зимой 2008 года (прежде всего необеспеченные кредиты предоставлявшиеся Центральным банком) и девальвация рубля, увеличившая стоимость импортных товаров. При этом для отдельных групп товаров темпы роста цен, наоборот, уменьшались.

Осенний «вброс» рублей в банковскую систему в 2008 году был частично компенсирован оттоком иностранного капитала, переводом некоторой доли частных накоплений в наличную валюту и тем, что большая часть переданных банкам денег не дошла до предприятий. Они были потрачены банками на увеличение резервов, что важно в ситуации кризиса, и на покупку валюты. Объемы же кредитования уменьшились. Это не дало ценам вырасти сильнее.

Ограничение выпуска новых денег в начале 2009 года вкупе с низкой кредитной активностью банков привело к существенному уменьшению темпов роста цен с середины весны. С августа по октябрь цены практически не росли, что, впрочем, отчасти связано с сезонными факторами. Всего за год индекс потребительских цен составит, видимо, примерно на 9 процентов. Существенно меньше, чем в 2008 году.

В первой половине 2010 года, если только не будет новой девальвации рубля, ситуация скорее всего принципиально не изменится. Ситуация во второй половине 2010 года будет в существенной мере определяться денежной политикой властей зимой и весной. Если она степень ее жесткости будет примерно соответствовать 2009 году, то планы денежных властей сократить рост цен до примерно 7 процентов за год вполне могут реализоваться.

Резкое ускорение восстановительного роста мировой экономики с соответствующем ростом спроса на сырье и продукцию металлургии может способствовать ускорению роста цен, если не будет сопровождаться ужесточением политики Центробанка. Наоборот, углубление спада само по себе может на какое-то время притормозить или остановить рост цен. Но только, если власти не отреагируют на него увеличением выпуска новых рублей, как это произошло осенью 2008 года. Запуск "печатного станка" и вероятная в этом случае девальвация приведут через какое-то время к ускорению их роста.

К концу 2010 года, скорее всего, будет истощен Резервный фонд, за счет которого финансировался образовавшийся в кризисное время дефицит бюджета. Перспективы инфляции в 2011 году будут в значительной мере зависеть от того как будет покрываться разрыв в дальнейшем. Если за счет урезания расходов и займов (особенно займов, сделанных внутри страны), то возможно дальнейшее уменьшение темпов роста цен. Если же финансирование будет продолжено в тех же размерах прямо или косвенно за счет раздувания денежной массы, то вероятно новое ускорение.

В менее вероятном случае реализации сценария с дальнейшим быстрым ростом мировых цен на нефть проблема бюджетного дефицита перестанет быть актуальной. Тогда инфляция будет определяться политикой ЦБ РФ в отношении курса рубля. Если ЦБ как в докризисные годы будет сдерживать рост рубля, скупая валюту, то впрыскиваемая таким образом новая рублевая масса будет поддерживать рост цен. Если же ЦБ позволил бы курсу рубля подниматься свободно, то рост цен мог бы существенно замедлиться.

Девальвация рубля, курс доллара к евро и их влияние на рост цен

Прошедшая девальвация существенно ослабила рубль, вызвала быстрое удорожание импортных товаров, отечественных товаров, содержащих импортные компоненты. Кроме того, получили возможность поднять цены и те отечественные производители, которых до этого ограничивала конкуренция с импортом.

Колебания курса доллара к евро добавляют дополнительную неопределенность. Хотя мы импортируем из США на порядок меньше, чем из Европы, изменения курса доллара на потребительские цены все же влияет. Цены некоторых импортных товаров (например, китайского ширпотреба) больше связаны с долларом, а цены других (например, продовольствия из Европы) с евро.

В случае повторной девальвации рубля, которая представляется вероятной при наступлении нового обострения мирового экономического кризиса, цены на импортные товары вновь испытают ускоренный рост.

Неравномерность роста цен

В период кризиса рост цен происходит неравномерно. Больше всего обычно дорожает продовольствие, товары и услуги повседневного спроса.

Наоборот, недвижимость, дорогостоящие товары длительного пользования (такие, как например, автомобили), так называемые инвестиционные товары (такие, например, как стройматериалы, металлопрокат), предметы роскоши в большинстве случаев растут в цене гораздо медленнее, а иногда и наоборот дешевеют. Например, цены предложения жилой недвижимости в Москве по данным аналитического центра IRN к лету снизились приблизительно на 35 %. Снижались цены на квартиры и в других регионах России.

Обычно отстают в росте или падают и цены на строительные услуги.

Кризис в России имеет свою специфику. Помимо факторов общих для любой страны в период кризиса, на нас влияют и некоторые особенности российской ситуации. Так монополизация рынка нефтепродуктов и специфика российского налогообложения привели к тому, что снижение цен на бензин далеко не столь значительно, как можно было бы ожидать в условиях существенного удешевления нефти.

После выхода из кризиса некоторые инвестиционные товары, наоборот, могут дорожать быстрее.

Большинство прогнозов по росту цен на потребительские товары в 2010 году предполагают рост менее чем на 10 процентов. Российские власти в декабре 2009 года предполагали, что индекс цен может составить приблизительно 7 процентов.

Гиперинфляция

При сохранении нынешней денежной политики нет никаких оснований ожидать многократного ускорения роста цен в 2010 году. Но в случае затяжного кризиса и истощения резервных фондов такой вариант развития событий может стать возможным в последующие годы.

Он, однако, имеет шансы реализоваться только в случае проведения властями безответственной денежной политики. Углубление мирового экономического кризиса и даже новое существенное падение цен на российские экспортные товары сами по себе к гиперинфляции не ведут.

По материалам http://denga.ru